说一位擅长周期的大佬

顶投第四华商基金周海栋。从业时间已有8年有余，尤其是最近两年，他对于市场的判断还是有值得圈点的地方。最近在价投圈中也有小伙伴对其颇为关注，那么我们今天就来初步覆盖一下周海栋，来看看是位怎么样的基金经理，不过仍待进一步深入了解。

作为2022年的顶投榜前十，周海栋在近五年取得了191.19%的累计收益，307.62%的最佳单基回报，近五年平均年化回报为23.8%。那么周的风格是什么样的呢？

(资料图)

一、投资策略：宏中观思维把握行业景气，重逆向逻辑适度左侧布局

周海栋投资策略的核心是以宏中观角度出发，选择未来一年到三年（两年为中枢）行业趋势向上且弹性较大的行业，并在此基础上适度精选个股，从而构建组合。整体来看，逆向思维贯穿其投资逻辑，擅长左侧布局。

在行业层面，周海栋以中长期视角对行业进行景气分析，其中尤其擅长在周期和成长板块的投资:

一方面，周海栋是周期研究出身，过往分别覆盖了化工、钢铁、煤炭、有色、交运等周期行业，对于周期行业具有较为深刻的理解；同时，在投研经历中逐步拓展能力圈至计算机、电子等成长板块，以及农业等大消费领域；另一方面，周期、成长股在其配置中占据重要地位，且近几年相关行业配置对其管理的产品收益贡献显著。

在个股层面，周海栋自上而下选择个股，他以大周期的角度去理解细分行业，关注行业供需的变化，进而在行业内筛选优质企业。由于其具备逆向投资思维，步伐往往早于市场的一致预期。整体来看，周海栋重视中长期行业景气判断，擅长周期和成长板块的配置，积极挖掘未来处于景气周期且具有明显向上拐点的公司，且布局偏左侧。

二、持仓分散：前十大重仓股仅占24.1%。

最近几年周海栋的业绩表现出色。但在公司的具体选择上则没有明显偏好，2022年周海栋的主要持仓中既有价值股也有成长公司，而华商新趋势优选灵活配置混合的前十大重仓股仅为总仓位的24.1%，持仓可谓分散。

在价值股上周海栋2022年主要选择了赤峰黄金、紫金矿业和神火股份，而在成长性上则较多配置了恒生电子、中国软件和吉祥航空。

周海栋曾在公开直播中说过："我们非常注重风险收益比，从一开始选择标的时就会关注它的下行风险，会在相同风险收益比的情况下,选择更多的品种以分散整体组合的风险。"

翻看他历史战绩的话还是有不少周期股成绩的：

（感兴趣的朋友可在小工具→大佬持仓中查阅完整战绩）

周海栋在2021年年报中判断：“2022 年市场面临较大的挑战，稳增长方向面临力度和持续性的疑问，成长方向由于估值较高，面临货币环境变化的考验。本基金仍将保持较高的周期及价值方向持仓，包括有色、煤炭、银行等，为了兼顾组合稳定，成长方向也还有一定配置，主要是计算机、绿电运营等。”

现在回头来看周海栋在2021年年报中判断，现在看来也较为准确。喜欢周期的朋友不妨可以研究研究这位大佬。不过周海栋的公开言论并不多，我们并不足以足够了解其“知行合一”的程度。今年周海栋的基金年报还没出，等出了我们再来看看他的市场观点。

关键词： 说一位擅长周期的大佬 基金经理