【环球报资讯】华金证券：给予太极集团买入评级

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华金证券股份有限公司周平近期对太极集团进行研究并发布了研究报告《业绩持续超预期，上调盈利预测》，本报告对太极集团给出买入评级，当前股价为61.2元。

太极集团(600129)　　投资要点　　业绩超预期， 医药工业高速放量： 公司发布 2023 年 1-4 月经营数据， 实现收入 59.84亿(+26%) 、 归母净利 3.68 亿(+1038%) 、 扣非归母净利润 3.70 亿(+175%)。　　4月份延续了 1季度收入快速增长的势头， 估计医药工业收入增速仍然在50%左右，主要依靠藿香正气口服液、 急支糖浆等为代表的中药大品种拉动。 4 月单月实现扣非归母净利润 1.31 亿元， 是 2023Q1 扣非净利润的 54%。 考虑到核心产品藿香正气口服液在暑假是消费高峰期， 5-6 月是终端备货和公司销售旺季， 我们预计公司收入仍将延续高速增长势头。 规模效应+国企改革持续推进， 毛利率持续提升， 期间费率下降， 净利率有望持续提升。　　国药集团控股后启动全面改革， 核心品种加大推广力度： 2021 年国药集团成为公司控股股东， 对公司经营管理进行了深入改革。 启动营销体系改革， 优化销售人员薪酬结构， 打造销售铁军+主要利润贡献者， 激发销售工作积极性； 聚焦工业大品种， 加大销售过亿品种的营销推广力度， 推动产品销售快速增长。 展望 2023 年，藿香正气口服液、 急支糖浆等中药核心品种将加大川渝以外地区的开发拓展力度，同时持续优化品类， 完善补充品种， 抓好独家品种、 特色高毛利品种销售。 化学药聚焦院内市场， 疫情后随着医疗就诊需求恢复， 医院端销售也将迎来复苏。　　投资建议： 公司 1-4 月业绩持续超预期， 且仍有保持高速增长势头的潜力， 我们上调公司盈利预测， 预计 2023-2025 年归母净利润分别为 7.90/10.06/12.65 亿元(原预测值分别为 6.05/8.30/10.57 亿元) ， 增速分别为 126%/27%/26%， 对应 PE 分别为 43/34/27 倍。 考虑到公司国企改革持续推动， 业绩实现高速放量， 维持“买入” 建议。　　风险提示： 国企改革进度低于预期； 产品销售低于预期； 医保集采导致产品降价

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券周超泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.01%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.17亿，根据现价换算的预测PE为65.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为59.85。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，太极集团(600129)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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